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下半年A股走势展望或迎“小康牛”?

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发布时间:2020-06-29 14:33:33

下半年A股走势展望或迎“小康牛”?


  随着6月步入尾声,A股交易即将步入下半年,各券商也先后发布年中策略报告,下半年A股走势将如何,是迎来“小康牛”,还是“在震荡中蛰伏”? 而下半年的投资机会在哪些板块?各券商有不同的看法。



  对于下半年A股走势,券商给出不同的预判,有券商表示将迎来“小康牛”,还有的则认为,下半年股市既不会进入熊市状态,也不会进入牛市状态。


  中信证券:


  下半年开启中期上行的“小康牛” ,政策驱动基本面修复, A股在全球配置吸引力提升,宽松的宏观流动性向股市传导, 3大因素将共同驱动A股上行。


  后疫情时代,机会大于风险。


  中金公司:


  下半年A股市场可能会“有惊无险”,依然处于积极有为、优选结构的阶段。主要由于政策与改革逐步落地,增长复苏下半年有望继续深化;股市流动性仍较为有利;市场整体估值不高。


  中信建投:


  经历新冠疫情冲击后,国际经济“三低两高”的大背景进一步确立:低增长、低通胀,低利率、高债务、高风险的特征仍将是未来较长时间的主要特征。资本市场处于复苏阶段。全球市场复苏主导核心逻辑,风险偏好有望抬升。美林投资时钟对应复苏阶段,股票机会大于其他大类资产。


  申万宏源:


  短期调整是第二次“削峰”行情兑现,下半年逐步转向战略乐观。新冠肺炎疫情带来更彻底的出清;居民储蓄率上升,配置需求释放,我们有理由开始期待牛市。然而全球都是“大病初愈” ,我们期待未来,也敬畏未来。但不要因为不可研究、不可知的未来停下脚步,正是我们强调战术配置的原因,至少我们可以期待下半年有一波“非常像牛市”的大反弹。


  国泰君安:


  后疫情时代, 全球焦点的轮换,从风险到增长。当前,全球性质的流动性宽松推升金融资产价格,涨易跌难。从驱动力看,利率端整体低位震荡,盈利端逐季修复、2020年全A两非-19%,风险偏好端中美等问题影响下ERP极端冲击在1.5%左右。整体来看,后疫情时代,机会大于风险。


  广发证券:


  展望下半年,后疫情期的全球经济自创伤中爬坡,市场的分歧在于: “修复”还是“反复” ?这将主导下半年股市表现的核心矛盾。


  招商证券:


  如果经济预期回升,利率转为上行,则以金融为代表传统板块有望在下半年迎来重估,新兴行业当前整体估值相对合理将会出现分化。下半年指数将会继续震荡上行,行业层面建议关注金融为代表的低估值板块,科技领域中确定创新领域和消费领域估值受疫情压制的可选消费领域。


  兴业证券:


  2020年下半年市场在震荡中蛰伏,短期投资把握结构性生机,长期的全面性的生机正在孕育中。整体来看,2020年下半年市场呈震荡格局,经济基本面处于内需向上,外需向下的交错期,流动性维持宽松但不“泛滥”,风险偏好反复冲击、折腾,把握结构性机会。


  天风证券:


  对于下半年有个全新的判断,既不会进入熊市状态,也不会进入牛市状态。持续增加股票型资产配置这个趋势已经开始,代表产业周期的方向会越来越贵,头部的科技型企业的筹码,它的稀缺性现在已经很明显了,但是明年有可能比今年更稀缺。


  华泰证券:


  趋势前瞻上,借鉴海外经验,中国在即将进入的“第二库存周期”和已经处于的“第二科技周期”或有牛市;风险方面,中美经济修复的“时间差”和“弹性差”若共同出现,可能导致A股在当前位置持续震荡较长时间。